通膨逾8% 印度基金暫勿搶進-經濟基本面仍強 觀察政府抑制物價成果 【歐陽善玲╱台北報導】蘋果日報 印度股市因通膨問題愁雲慘霧,但國內投資人前進印度決心,卻相當濃厚。過去2年,印度基金創造出4成以上報酬率,但近期受到印度政府調漲汽、柴油及瓦斯等燃料價格,躉售物價指數年增率攀升,引發投資人恐慌性殺盤。日前,印度政府雖調升基準利率1碼至8%,但與通膨拔河結果尚不明朗,投資人還是別一股腦往前進。 審慎投資通膨疑慮引發全球市場同步走跌,對近期走勢疲弱的印股來說,有如雪上 關鍵字廣告加霜。現在市場將拯救印股的最後希望,寄託在政府政策上。富蘭克林投顧表示,印度股市先天體質不錯,過去才能有如此亮麗表現;就基本面來看,印度在經濟、消費及企業獲利部分,都有堅強實力。現在的重點是,政府積極抑制物價的成果究竟如何。 5年計劃擴大內需 若先將通膨問題放一邊,單以印度經濟體來看,印度政府計劃未來5年,在第11個5年計劃中將投入8.77兆盧比進行道路、電力及能源等設備建設。方案一旦施行,不僅吸引外商企業直接 買房子投資印度,還能進一步擴大國內就業市場。而政府在積極主導建設的同時,印度民眾薪資增加,也將帶動中產階級消費世代興起。麥肯錫預估,未來20年印度消費支出,可望由17兆成長至70兆盧比。也就是說,印度龐大的內需消費需求,將是驅動經濟成長的最大動力。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬.多佛(Stephen H. Dover)指出,印度高經濟成長的關鍵,就是基礎建設、內需消費雙核心引擎。像2008年第一季經濟成長率,就達8.8%,比市場分析師普遍 房地產預估的8.1%還高,就可以看出印度的經濟實力,仍不容小覷。 進一步來看,印度經濟成長有超過8成以上是靠內需消費貢獻。因此,對於輸入性通膨的免疫力高,加上印度不論在都市,或鄉村人口,薪資都呈現上揚趨勢,只要薪資成長,民眾面對通膨議題時,就能以更從容方式,面對利率上揚的威脅,不見得打擊通膨,就要賠掉經濟成長。不過,儘管長線來看,印度深厚的內需消費實力,是過去印股跳躍式成長的關鍵,但現階段飽受通膨威脅,指數向下重挫也是事實。貝萊德投顧表示,目?買房子e印度通膨已提高至8.24%,遠高於印度央行目標5.5%,預料近期印股波動仍將無法避免。 政府降稅刺激消費 後市投資人要留意的觀察指標有3點:包括1、國際商品價格是否持續上漲;2、印度央行貨幣政策是否持續緊縮;3、擴張性財政支出能否促進經濟循環。貝萊德指出,印度天然資源貧乏,原物料上漲,自然加深印度通膨衝擊。另外,印度央行升息抑制通膨手段,恐對整體消費動能不利,後續還要密切追蹤。而為因應通膨及貨幣緊縮,可能造成消費趨緩,近期印度政府以降低稅負、及公?G2000[薪等擴張性財政政策,刺激消費市場。成效如何,仍待未來檢驗,不過在這之前,投資人最好保持高度警戒,不做沒有把握的事。 精選防禦性強 印度基金 印度陷入對抗通膨苦戰,政府政策不斷祭出,以維持物價穩定為施政目標,效果如何可密切關注。為有效控制波動風險,基金經理人開始打「安全牌」,轉戰防禦性強的標的。另外,分散布局、多元布局,也可確保下檔風險。在抑制通膨成效出來前,想要進場的投資人,不妨留意下列幾檔、近期表現相對抗跌的基金。以分批布局方式,掌握指數反轉機會 小型辦公室。 匯豐環球投資基金 印度股票基金 基金經理人:Sanjiv Duggal基金規模:71.4億美元(2008/4/30)手續費:3%基金特色:˙前3大持股為基本物料、科技及工業,持有比重超過50%,產業集中度相當高˙石油、天然氣相關持股比重超過1成,在近期油價飆高壓力下多少受惠,是近期表現最抗跌的印度基金 聯博印度成長基金 A股美元 基金經理人:Manish Singhai基金規模:3.08億美元(2008/4/30)手續費:3%基金特色:˙波動度相對低,績效又能維持一定水準,適合想追求獲利,又不願承受太大風險的人˙前3大持股為 烤肉基礎工業、金融及科技,是掌握印度成長雙核心「基礎建設及內需消費」的代表 富蘭克林坦伯頓 全球投資系列印度基金 基金經理人:Stephen H. Dover基金規模:6.9億美元(2008/4/30)手續費:3%基金特色:˙持有產業分散,金融銀業布局較重,近期加碼工業、消費及通訊服務,瞄準印度中產階級崛起商機˙經理人增加健康醫療持股,在行情不明朗時,能為景氣買個保險 首域印度 次大陸基金 基金經理人:Vijay Tohani基金規模:1.71億美元(2008/4/30)手續費:3%基金特色:˙均衡布局,不過度偏重單一產業,涵括工業、基本消費品、 賣屋金融及資訊科技業等˙短中長期波動都不會太劇烈,持有不少防禦性概念股。像公共事業、電訊服務等,投資屬性溫和 住印度套房 明年可望翻身 【歐陽善玲╱台北報導】受到通貨膨脹無情摧殘,印度股市短線風雨飄搖。但,在國內投資人情義相挺下,前仆後繼者仍不在少數。對空手投資人來說,今年以來印股跌幅近3成,現在進場時點相對優惠。不過,在全球投資局勢尚未釐清前,避免單筆大單敲進,否則指數再探底,現買現套,得不償失。 至於住進印度套房的人,則要先衡量資金使用時間。如果是短期就要用到的錢,為了止血,最好還是先贖回。若著眼於 房地產長線、或退休基金,並以定期定額投入,問題還不大,一般預估,到2009年全球通膨問題將獲得舒緩,屆時定時定額投資人,就有機會鹹魚翻身。 貝萊德看好基礎建設 以現階段基金經理人操作策略來看,貝萊德印度基金已提高防禦性類股投資比重,希望以時間換取空間,在經濟減緩同時,也能穩健掌握印度反彈契機。而為解決通膨引發的經濟衰退疑慮,印度政府不惜重資、執行1兆美元基礎建設計劃。政府做多決心強,相關產業也可望受惠。同樣瞄準基礎建設概念的,還有富蘭克林坦伯頓印度基金。截至今年4月底,富蘭克林坦伯頓印度基金相對指標指數,加碼工業類股近6%,動作相當積極 商務中心。  .
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三國之見龍卸甲

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