名家觀點》論金融不穩定性 美國聯準會今年接連降息,試圖遏止美國經濟衰退與因應金融市場惡化。同時,國際金融投資家索羅斯也表示,全球面臨二次大戰以來最嚴重的金融危機。說是金融危機,稍嫌誇大,因為依據國際清算銀行(BIS)金融危機的定義,係指金融體系功能遭受嚴重破壞,銀行倒閉、貨幣 信用貸款貶值等現象。但也不能忽視問題的嚴重性,較貼切說法是目前應屬金融不穩定的狀態。 依據2004年國際貨幣基金所發表的《資本帳自由化和金融部門穩定》專論中指出,沒有任何一個國家的金融體系是完全穩定的,所有的金融機構都暴?太平洋房屋S在金融工具市場價值的波動當中,因此各種不同的金融事件、危機時有所聞,亦即金融不穩定已經不是有無問題,而是程度多寡及能否承受的考量。 依據美國著名經濟學家Hyman P. Minsky(明斯基)在1982年提出金融不穩定的說法,他認為經濟景氣的循 永慶房屋環,是導致金融內在不穩定最主要原因。另一位學者Kaufman(考夫曼)則認為,銀行經營比其他產業更容易受到外界經濟景氣影響而失敗。經濟景氣循環之父朱格拉更早在1862年留下一句名言「蕭條的唯一原因是繁榮」,目前大家所擔心的是要面對無可避免的經濟衰退。 售屋網 從上述學者的看法,可以得出如下結論:金融不穩定事實上就是經濟的失衡,它不僅僅是金融體系的失調,往往也是整個總體經濟的失衡現象,根本解決之道要從因應景氣循環的產業政策與金融政策著手。金融不穩定的現象由來已久,根據國際貨幣基金對全球51個國家的調查發現,80%金融?酒店打工?酋w危機發生在新興國家,其金融不穩定有70%係源自外匯市場的貨幣危機。次級房貸所引發的金融不穩定,卻有如瘟疫散布各處。 這次全球陷入股市大跌、房地產泡沬化的恐慌中,其導因固然是源之於美國次級房貸,但背後真正的原因,應來自於採取低利率政策因應經濟景氣循環的信用擴張政策。今年 新成屋初在日內瓦召開的世界經濟論壇會上,美國前財長桑莫斯認為,各國央行對房地產泡沬未採因應對策難辭其咎。索羅斯則批評金融市場太自由、信用過度擴張,房市崩潰報應終於來了。七大工業國(G-7)財長會議也指出次級房貸虧損至少達4,000億美元,影響所及,全球經濟蒙上衰退的陰影。 IMF秘書長卡恩針對全球經濟陷入 裝潢衰退風險,強調僅憑貨幣政策無法擺脫這次危機。美國除採取大幅降低利率外,布希總統宣布振興經濟措施採取退稅1,680億美元的財政政策,能否奏效有待觀察。因為美國經濟的繁榮建立在政府及一般老百姓的龐大債務基礎上,寬鬆的信用政策,誤導人民舉債消費習慣,美國不僅擁有世界最大信用卡債務,且幾乎有三成的人未曾付清過信用卡 房屋買賣債。故降低利率與退稅或許可解燃眉之急,但基本上美國應負起解決CDO的流動性問題,以避免次級房貸繼續發酵。股神巴菲特砸下8,000億美元在市政債券上,獲得市場人士掌聲,正是他認清流動性危機。 美國房市泡沬化所引發的問題對金融市場的發展與金融管理深具意義。如古人所說良醫者治未病,當景氣開始上揚,銀行授信條件逐步放鬆時,管理者應密切關 酒店兼職注銀行的授信政策和加強信用風險評估與風險定價。同時考慮要求銀行額外增提資本,以因應未來景氣下滑的風險。尤其是國內銀行放款約六成是以不動產為擔保的放款,在次級房貸效應下資產價值的波動難以避免,控管授信集中風險刻不容緩。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 酒店打工  .
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三國之見龍卸甲

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